有经济学者预测：11月份起，猪肉价格或将重演2015年的历史？

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2026年11月12日，全国27个省份的平均猪价是每斤4.28元，比前一天涨了一分钱，被行业媒体写成“涨至近6天最高价”。

一分钱的涨幅能当新闻标题，这件事本身就说明猪价眼下处在什么样的位置。

有经济学者把2026年的走势图和2015年的图叠在一起，说11月起猪价可能重演那一年从底部翻身的历史。

这个判断听上去很提气，但把两本账逐页翻开对照，相似的地方都摆在台面上，不一样的地方全藏在桌子底下，而那些藏在底下的东西，恰恰决定这轮行情不会照着老剧本一字不差地再演一遍。

2015年那轮上涨的底子，农业部当年给过一个很朴素的定性：价格长期低迷、养殖户严重亏损之后的产能大幅度调整，带有恢复性和补偿性。

翻译成养猪人听得懂的话就是，亏得太久、杀得太狠，猪少了肉自然贵。

2015年4月能繁母猪存栏3971万头，自有数据以来首次跌破4000万关口，连续第20个月下降，那是实打实的“肉少了”。

2026年的起点在亏损深度上确实有几分神似，发改委的数据显示猪粮比价一度跌到4.07，自繁自养头均亏损在300到400元之间，全行业亏损已经持续了相当长的时间。

三季度末全国能繁母猪存栏降到3602万头，同比减少433万头，降幅10.7%，首次实质性跌破3750万头的正常保有量红线。

亏得够深、母猪够少，前两条跟2015年对得上，但第三条对不上，而第三条才是真正要命的地方。

2015年的猪少是肉真的少了，2026年的母猪少肉却没跟着少那么多，中间隔着一层被效率撑起来的滤镜。

2019年之前行业平均PSY只有16.1头，到2026年3月已经升至26.34头，同等数量的母猪一年能多提供一大截断奶仔猪。

规模猪场的PSY普遍达到23头以上，部分集团企业甚至高于27头，过去养4000万头母猪才能供上的肉，现在养3700多万头就够了。

出栏体重也在往上走，涌益监测的全国出栏均重同比高出1.5%左右，环比连续多周增加，行业活体库存仍在被动累积。

母猪数量减少带来的供给收缩，被“每头母猪多生几头、每头肥猪多长几斤”的效率提升对冲掉了相当一部分。

2015年能繁母猪下降是直接翻译成猪肉供给下降的，2026年这道翻译题多了一层效率放大，译文和原文之间已经隔了一段不短的距离。

冻品库存是第二道被忽略的闸门。

2015年猪价抬头的时候，库里没有多少随时可以砸出来的存货；2026年11月全国冻品库容率约32%，比去年同期高出14个百分点，处于近年同期的绝对高位。

这批低成本冻肉平时安安静静躺在冷库里，一旦鲜肉价格出现像样的反弹，贸易商出库的意愿立刻升温，鲜肉上涨的空间当场被压回去一截。

安粮期货的研报把这条逻辑说得更直白，冻品库容率同比大幅偏高且轮换出库成交价明显低于鲜品，屠宰企业倾向于优先消化库存而非提价收猪，低价冻品压低了鲜品价格的上限。

供给端一边是效率滤镜让母猪减少打了折扣，一边是冻品仓库给反弹高度盖了天花板，“重演2015”的供给面基础远没有当年那么干净。

需求端的变化比供给端更安静，也更难被短期价格波动扭转。

猪肉在肉类产量中的占比已经从2015年的64.9%滑到2025年的59.0%，禽肉则从21.6%升到28.1%，禽肉生产周期短、成本可控，成了替代猪肉最顺手的选项。

2023年到2025年，居民家庭人均猪肉消费量从30.5公斤降到26.6公斤，两年少了12.8%。

中国农业大学经济管理学院副教授龙文进的分析很直接，受禽肉等替代品类普及等因素影响，猪肉消费总量难以再度扩容，“猪肉独大”的传统格局正在加速改变。

2015年猪价上涨时，猪肉在餐桌上的份额还在六成以上，需求端对涨价的反应是刚性的；如今这个份额滑到了六成以下，猪肉涨价时消费者转身去拿鸡胸肉和牛肉的动作比十年前顺畅得多。

暖冬又把南方腌腊集中启动的窗口往后推了一截，11月本该逐步释放的旺季需求，落地节奏本身就带着不确定性。

还有一个比效率和库存更深层的变化，是养猪这个行业本身的结构已经换了底盘。

2015年那轮去化之所以又快又猛，是因为散户占比高，亏狠了就杀母猪退场，产能出清干脆利落。

2026年的生猪养殖规模化率已经提升到73.2%，头部企业凭借资本和技术优势扛得住亏损，即便在行业深亏的情况下也能通过融资和期货套保维持产能，甚至部分企业还在逆势扩产。

规模化重塑了猪周期的运行节奏，下行周期被拉长，反弹力度被削弱，行业从过去的剧烈波动转向底部震荡和拉锯调整。

10月钢联样本能繁母猪环比降幅1.6%，比9月的0.9%有所加速，去化方向没有错，但去化的速度和烈度跟2015年散户集体退场时完全不是一个量级。

拐点的时间表也在跟预测开玩笑。

从能繁母猪存栏变化到猪肉实际供给收缩，中间隔着大约十个月的传导时滞，三季度去化的产能要等到2027年二、三季度才能逐步兑现到市场上，11月出栏对应的仍然是年初相对高位的母猪产能。

华泰证券11月11日的研报判断很克制，猪价二次探底超出预期，四季度旺季不旺基本确立，行业2026年四季度到2027年一季度的猪价中枢仍将处于现金成本以下。

多家机构的共识是周期拐点窗口后移至2027年上半年，南华期货给出的条件很具体，需要能繁去化深度到位、冻品充分出清，供给拐点才能真正确认。

2015年3月触底之后猪价几乎是一路向上不回头，2026年11月的这个位置更像磨底区的一次反复试探，反弹会有，但把它直接叫作“重演2015”，等于把一道需要解三步的应用题当成了填空题来做。

那位经济学者的预测真正有价值的地方，不在于“11月”这个时点掐得准不准，而在于它提醒了一件被低价麻木掉的事情：能繁母猪跌破红线是一个真实的信号，行业长时间深亏也是一个真实的信号。

信号迟早要兑现，只是兑现的方式和节奏被效率、库存和消费结构这三样东西重新拧过了一遍。

2015年的猪价是从一个深坑里爬出来的，2026年的猪价是在一个更浅但更黏的坑里往外挪，坑底有水有泥，挪起来费劲，但方向未必是错的。

对于盯着猪价的人来说，与其问会不会重演2015，不如盯着能繁母猪的环比降幅有没有继续扩大、冻品库容率有没有真正往下走，这两个指标比任何一句“重演”都更诚实。